"ПРАКТИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ ПО ОБОСНОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИЙ В СТРОИТЕЛЬСТВО ПРЕДПРИЯТИЙ, ЗДАНИЙ И СООРУЖЕНИЙ (К СП-11-101-95)" (утв. Минстроем РФ)



Учет непредвиденных расходов и инфляции


При определении инвестиционных и производственных затрат необходимо учитывать непредвиденные расходы материального и финансового характера. Поскольку не представляется возможным точно определить потребность предприятия в сырье, материалах, энергии, рабочей силе и других факторах производства, то допускается завышение объемов потребности в этих ресурсах на 5-10 процентов. Значительно большую сложность представляет учет инфляции, возникающей в процессе осуществления проекта, поскольку она влияет не только на величину требуемых инвестиций, включая оборотный капитал, и производственных издержек, но и на объем реализации. При этом возникает необходимость учитывать неоднородность инфляции, т.е. различия в темпах роста цен на готовые изделия, услуги, используемые ресурсы, оплаты труда, стоимости элементов основных фондов (земли, зданий и сооружений, оборудования).

Для учета инфляции при оценке эффективности инвестиций в [37] предлагается:

потоки затрат и результатов (потоки реальных денег для расчета коммерческой эффективности) производить в прогнозных (текущих) ценах с использованием дифференцированных по группам ресурсов (продукции) индексов изменения цен;

при вычислении интегральных показателей (интегральный эффект, ЧДД, ВНД, ИД и др.) переходить к расчетным ценам, т.е. ценам, очищенным от общей инфляции с помощью дефлирующего множителя, соответствующего уровню общей инфляции.

Переход с 1993 года на новые методы определения стоимости строительства, в частности ресурсно-индексный метод, создание автоматизированного банка данных стоимости объектов строительства и организация отслеживания региональными службами ценообразования изменений цен, а также разработка на их основе соответствующих индексов (включая прогнозные) в определенной мере облегчает решение проблемы учета инфляции при определении инвестиционных издержек.

Инвестиционные издержки (капиталовложения в период строительства и производства)

Таблица 10.1

NN пп Вид капиталовложений Всего В том числе по годам (периодам) инвестиционного цикла Норма амортизации, %
1 2 3 ... N
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 Счетная стоимость:
1.1 предпроектных работ
1.2 проектно-изыскательских работ
2 Плата за землю (затраты по отводу и освоению земельных участков)
В том числе некапитализируемые затраты
3 Стоимость привлечения основных фондов уже существующих на начало разработки проекта
4 Подготовка территории строительства '
В том числе некапитализируемые затраты
5 Стоимость строительно-монтажных работ (всего)
В том числе:
5.1 по объектам основного производственного назначения
5.2 по объектам жилищно-гражданского назначения
5.3 прочие строительно-монтажные работы и затраты
6 Некапитализируемые затраты из общего объема стоимости строительно-монтажных работ
7 Стоимость оборудования (без стоимости монтаж)
В том числе:
7.1 основного технологического оборудования
7.2 вспомогательного оборудования и приспособлений
7.3 инвентаря
8 Прочие инвестиционные издержки (всего)
В том числе:
8.1 затраты по регистрации предприятия
8.2 затраты на патентование и приобретение лицензий в части паушальных платежей, результатов НИОКР, услуг, "ноу-хау".
8.3 единовременные выплаты гарантирующим страховым организациям и страховые взносы организациям-страховщикам в период строительства
8.4 содержание дирекции строящихся предприятий, обеспечение технического надзора за строительством
8.5 оплата подготовки эксплуатационных кадров
8.6 затраты на создание социальной и технологической инфраструктуры
8.7 затраты на рекультивацию земель и т.п.
8.8 затраты по преодолению отрицательных экологических, социальных и других последствий реализуемого проекта
8.9 расходы на непредвиденные работы и затраты, предусматриваемые в сметах на строительство
9 Некапитализируемые затраты из общего объема прочих инвестиционных издержек
10 Предпроизводственные затраты, всего
В том числе:
пусконаладочные работы по опробованию оборудования (вхолостую) с целью проверки качества монтажа
11 Капитальные вложения в прирост оборотных средств
Всего капиталовложений, в том числе все некапитализируемые затраты

Примечания:

1. В стоимость предпроектных работ следует включать все затраты на подготовку инвестиционного проекта.

2. При подготовке настоящей таблицы учитываются данные по отдельным компонентам инвестиционных издержек:

строка 1.1 - табл. 1.1 графа 3;
строка 1.2 - табл. 9.8 строка 3;
строка 2 - табл. 5.2 графа 7-10; табл. 5.3, строка "Итого";
строки 5.1-5.3 - табл. 6.2 графы 9;
строки 7.1-7.3 - табл. 6.2 графы 10-12;
строка 8.2 - табл. 1.2 графа 6; табл. 3.1.1 - 3.1.3, графы "Всего"; табл. 9.8, строка 4;
строка 8.4 - табл. 9.8 строки 1 и 2;
строка 8.5 - подраздел 8.5,
строка 8.7 - табл. 7.8, строка 5;
строка 8.8 - табл. 7.8, строки 1-4, 6.
строка 11 - табл. 10.3, строка "Итого"

Исходные экономические параметры и нормативы

Таблица 10.2

NN пп Параметр Период реализации проекта
1 ... Т
1 2 3 4 5
1 Курс рубля к доллару США (ЭКЮ)
2 Учетная ставка Центрального банка РФ
3 Норма дисконта
4 Минимальная заработная плата
5 Прогнозные индексы изменения цен по видам используемых ресурсов, выпускаемой продукции (работ и услуг)
6 Ставки налогов и отчислений во внебюджетные фонды (пенсионный фонд, фонд занятости, медицинского и социального страхования)
7 Другие экономические параметры, допущения, используемые в расчетах

Потребность в оборотном капитале

Таблица 10.3

NN пп Виды запасов Минимальное покрытие (запас)
в днях в стоимостном выражении
MB ИВ
1 2 3 4 5
1 Запасы основного сырья
2 Запасы прочего сырья
3 Запасы вспомогательных средств
4 Запасы энергоресурсов
5 Наличие запасных частей
6 Объем незавершенного производства
7 Запасы готовой продукции
ИТОГО: Х

Примечание. Данные таблицы учитываются при определении инвестиций на формирование начального запаса оборотных средств (или их прирост).

Вещественно-имущественная структура основных фондов предприятия

Таблица 10.4

NN пп Компоненты основных фондов Стоимость. млн. руб. Удельный вес компонентов, %
к итогу по строке 6 к итогу по строке 8
1 2 3 4 5
1 Земля (включая стоимость подготовки и освоения промплощадки)
2 Машины и оборудование (включая вспомогательное)
3 Производственные здания и сооружения (включая вспомогательные)
4 Нематериальные активы
5 Прочие основные производственные фонды
6 ИТОГО основные производственные фонды 100
7 Объекты жилищно-гражданского назначения X
8 ВСЕГО X 100
9 Удельный вес реального основного капитала, % [(2+3)/6]

Примечание. При наличии данных в таблице приводятся значения показателя "Удельный вес реального основного капитала" эффективно работающих аналогичных предприятий и производств.

Структура текущих издержек по видам продукции (при работе на уровне проектной мощности)

Таблица 10.5

NN пп Вид производственных издержек Изделие А Изделие Б
Общие издержки в стоимостном выражении Переменные издержки, % Общие издержки в стоимостном выражении Переменные издержки, %
1 2 3 4 6 6 7
1 Сырье, основные материалы (включая комплектующие детали и изделия)
2 Прочие материалы
3 Топливо и энергия на технологические цели
4 Рабочая сила, непосредственно занятая в производстве
5 Обслуживание и ремонт технологического оборудования и транспортных средств
6 Заводские накладные расходы
7 Административные накладные расходы
8 Сбыт продукции
ИТОГО

Примечание: В таблице приводятся данные по изделиям - представителям основных видов (групп) продукции.

Структура себестоимости продукции по экономическим элементам

Таблица 10.6

NN пп Экономические элементы Сумма, тыс. руб. Удельный вес элемента, %
1 2 3 4
1 Материальные затраты, в т.ч. по основным видам сырья и материалов
2 Затраты на оплату труда
3 Отчисления на социальные нужды (обязательные отчисления на государственное социальное страхование и пенсионное обеспечение, в фонд занятости и медицинское страхование)
4 Амортизация основных фондов
5 Прочие затраты - всего
в том числе:
5.1 платежи по обязательному страхованию имущества предприятия и отдельных категорий работников *
5.2 затраты по сбыту (реализации) продукции *
5.3 платежи за предельно допустимые выбросы (сбросы) загрязняющих веществ
5.4 платежи по кредитам в пределах ставок, установленных законодательством
5.5 затраты на подготовку и переподготовку кадров
5.6 затраты на организованный набор работников
5.7 износ по нематериальным активам
5.8 налоги, сборы, отчисления в специальные внебюджетные фонды (относимые в соответствии с законодательством на себестоимость продукции)
5.9 оплата работ по сертификации продукции
5.10 плата за аренду основных производственных фондов
6 ИТОГО 100

Примечания: 1. Затраты со знаком "*" могут быть выделены из состава элемента "Прочие затраты" в отдельные элементы.

2. Данная таблица заполняется по усмотрению разработчика документации.

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

Таблица 10.7

NN пп Наименование показателя Значение показателя по шагам расчета
Шаг 0 Шаг 1 ... Шаг Т Ликвидация
1 Земля З
П
2 Здания, сооружения З
П
3 Машины и оборудование, передаточные устройства З
П
4 Нематериальные активы З
П
5 Итого: вложения в основной капитал (1+2+3+4) З
П
6 Прирост оборотного капитала З
П
7 Всего инвестиций (5+6) З
П

Примечания:

1) Под знаком "З" обозначаются затраты (на приобретение активов и увеличение оборотного капитала), учитываемые со знаком "минус"; под знаком "П" - поступления (от продажи активов и уменьшения оборотного капитала), учитываемые со знаком "плюс".

2) Ликвидация относится к графе "Шаг Т". Расчет чистого потока реальных денег на стадии ликвидации объекта - см. таблицу 10.10.

Поток реальных денег от операционной (производственной) деятельности

Таблица 10.8

NN пп Наименование показателя Значение показателя по шагам расчета
Шаг 0 Шаг 1 Шаг 2 ..... Шаг Т
1 2 3 4 5 6 7
1 Объем продаж
2 Цена
3 Выручка (1 х 2)
4 Внереализационные доходы
5 Переменные затраты
6 Постоянные затраты
7 Амортизация здания
8 Амортизация оборудования
9 Проценты по кредитам
10 Прибыль до вычета налогов (3+4-5-6-7-8)
11 Налоги и сборы
12 Проектируемый чистый доход (10-11)
13 Амортизация (7+8)
14 Чистый приток от операций (12+13)

Поток реальных денег от финансовой деятельности

Таблица 10.9

NN ппНаименование показателя Значение показателя по шагам расчета
Шаг 0 Шаг 1 Шаг 2 ..... Шаг Т
1 2 3 4 5 6 7
1 Собственный капитал (акции, субсидии и др.)
2 Краткосрочные кредиты
3 Долгосрочные кредиты
4 Погашение задолженностей по кредитам
5 Выплата дивидендов
6 Сальдо финансовой деятельности (1+2+3-4-5)

Чистая ликвидационная стоимость объекта (чистый поток реальных денег на стадии ликвидации объекта)

Таблица 10.10

NN пп Наименование Земля Здания, сооружения Машины, оборудование Всего
1 2 3 4 5 6
1 Рыночная стоимость объекта
2 Затраты на создание (приобретение) объекта (табл. 10.7)
3 Начислено амортизации (табл. 10.8)
4 Балансовая стоимость на Т-том шаге (2-3)
5 Затраты по ликвидации
6 Доход от прироста стоимости капитала (1-4) нет нет
7 Операционный доход (убытки) [1-(4+5)] нет
8 Налоги на прирост остаточной стоимости капитала
9 Чистая ликвидационная стоимость (1-8) .

Примечание.

Порядок оценки ликвидационной стоимости объекта при ликвидации его на Т-том шаге (первом шаге за пределом установленного для объекта срока службы) следующий:

Рыночная стоимость элементов объекта оценивается независимо, исходя из тех изменений, которые ожидаются в районе его расположения.

Балансовая стоимость объекта для шага Т определяется как разность между первоначальными затратами (строка 2) и начисленной амортизацией (строка 3), т.е. строка 4 = строка 2-строка 3. При этом величина амортизации определяется из таблицы 10.8.

Прирост стоимости капитала (строка 6) относится к земле и определяется как разность между рыночной (строка 1) и балансовой (строка 4) стоимостью имущества.

Операционный доход (убытки), показываемый по строке 7, относится к остальным элементам капитала, которые реализуются отдельно, т.е. строка 7 = строка 1 - (строка 4 + строка 5).

Чистая ликвидационная стоимость каждого элемента представляет собой разность между рыночной ценой и налогами, которые начисляются на прирост остаточной стоимости капитала и доходов от реализации имущества, т.е. строка 9 = строка 1 - строка 8.

Следует иметь в виду, что если по строке 7 показываются убытки, то по строке 8 налог также показывается со знаком "минус", а потому его значение добавляется к рыночной стоимости.

Объем чистой ликвидационной стоимости показывается по строке 9 в графе "Всего".

Он заносится также в таблицу 10.7, строку 7, графу "Ликвидация" со знаком "плюс", если чистая ликвидационная стоимость положительна (доходы больше затрат), и со знаком "минус", если она отрицательна.

Источники финансирования и состав инвесторов

Таблица 10.11

NN пп Источники финансирования Предпроизводственный период Производственный период
Годы Годы
1 2 ... Т 1 2 ... Т
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Общая сумма финансовых средств
в том числе:
1 Собственные средства учредителей (нераспределенная прибыль, амортизация)
2 Привлеченный акционерный капитал или средства инвесторов:
2.1 обыкновенные акции,
2.2 привилегированные акции
3 Ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, внебюджетные фонды
4 Иностранный капитал
5 Выпуски облигационных займов
6 Кредиты
6.1 Краткосрочные (на финансирование оборотного капитала)
6.2 Средне- и долгосрочные (кредиты поставщиков)
6.3 Долгосрочные (заемные средства от национальных и международных учреждений развития)
7 Прочие источники финансирования
7.1 Субсидии
7.2 Дотации

Состав инвесторов и кредиторов, их долевое участие в финансировании:

1.
2.
3.

Примечание.

При составлении таблицы используются итоговые данные следующих таблиц: по строке 2 - табл. 10.12, строке 6 - табл. 10.13, строке 7 - табл. 10.15.

Кредиты

Таблица 10.13

NN пп Виды кредита Наименование валюты Величина ссуды Год и месяц начала кредитования Тип погашения: равными долями, аннуитет, по графику <**> (в месяцах) Период <*> погашения в годах Льготный период <*> в годах (месяцах) Процентная ставка Интервал <*> между последовательными платежами в погашении ссуды
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 Иностранные займы
1.1 Заем А
1.2 Заем В
1.3 Заем С
1.4 Иностранный овердрафт
2 Местные займы
2.1 Заем А
2.2 Заем В
2.3 Заем С
2.4 Местный овердрафт
2.5 Краткосрочный кредит

<*> - Заполняется только для случаев погашения займа равными долями и аннуитета.

<**> - Необходимо привести дополнительную таблицу с распределением по времени суммы ссуды (со знаком "+") и сумм, выплачиваемых в погашение кредита (со знаком "-") без включения в них платежей по процентам.

Пример:

1994 г. 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г.
+ 1000 - -200 -200 -300 -300

Примечание: Данные о величине предполагаемых ссуд учитываются в таблице 10.11 по строкам 6.1 - 6.3.

Акционерный капитал

Таблица 10.12

NN пп Виды акций Наименование валюты Общая стоимость акций Год выпуска Год выплаты дивидендов
1 2 3 4 5 6
1 Иностранные акции
Первый выпуск
а) обыкновенные
б) привилегированные
Второй выпуск
а) обыкновенные
б) привилегированные
и т.д.
2 Местные акции
Первый выпуск
а) обыкновенные
б) привилегированные
Второй выпуск
а) обыкновенные
б) привилегированные
и т.д.

Примечание. Стоимость выпущенных акций учитывается в таблице 10.11 по строке 2.

Распределение кредитов, выплат в счет погашения ссуды и процентов за кредит

Таблица 10.14

NN пп Вид кредита Величина ссуды Сроки погашения кредита (годы) Процентная ставка Выплаты
в счет погашен. основного долга (ссуды) % за кредит
1 2 3 4 5 6 7
ИТОГО: Х Х

Примечания:

1. Настоящая таблица является дополнительной к табл. 10.13.

2. В аналогичной таблице составляется график выкупа облигаций.

3. Данные таблицы (сумма графы 6 и 7) учитываются при определении потока реальных денег от финансовой деятельности (табл. 10.9, строка 4).

Прочие источники финансирования

Таблица 10.15

NN пп Вид источника поступления Наименование валюты Год (месяц) поступления Сумма
1 2 3 4 5
1 СУБСИДИИ
1.1 Иностранные
1.2 Местные
2 ДОТАЦИИ

Примечание: Данные графы 5 учитываются в таблице 10.11 по строкам 7.1 и 7.2.