Законодательная база Российской Федерации

ПРИКАЗ ФСФР РФ от 10.11.2009 N 09-45/пз-н "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОЛОЖЕНИЯ О СНИЖЕНИИ (ОГРАНИЧЕНИИ) РИСКОВ, СВЯЗАННЫХ С ДОВЕРИТЕЛЬНЫМ УПРАВЛЕНИЕМ АКТИВАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ, РАЗМЕЩЕНИЕМ СРЕДСТВ ПЕНСИОННЫХ РЕЗЕРВОВ, ИНВЕСТИРОВАНИЕМ СРЕДСТВ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ И НАКОПЛЕНИЙ ДЛЯ ЖИЛИЩНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ВОЕННОСЛУЖАЩИХ, А ТАКЖЕ ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ИЗМЕНЕНИЙ В НЕКОТОРЫЕ НОРМАТИВНЫЕ ПРАВОВЫЕ АКТЫ ФЕДЕРАЛЬНОЙ СЛУЖБЫ ПО ФИНАНСОВЫМ РЫНКАМ"

2.1. При применении установленных нормативными правовыми актами Российской Федерации и договором (инвестиционной декларацией) требований к структуре Активов (далее - требования к структуре Активов) стоимость имущества, применяемая для определения структуры Активов, увеличивается на величину открытой длинной позиции (далее - величина ОДП), определенную в порядке, установленном пунктом 1 Приложения к настоящему Положению, по срочным контрактам, базовым активом которых является это имущество. В случае если в состав Активов не входит имущество, являющееся базовым активом срочных контрактов, по которым определяется величина ОДП, при применении требований к структуре Активов стоимость указанного имущества считается равной величине ОДП.

2.2. Сумма величин ОДП, определенных по срочным контрактам, базовым активом которых являются индексы, рассчитанные только по соответствующему виду ценных бумаг, или фьючерсные контракты, базовым активом которых являются индексы, рассчитанные только по соответствующему виду ценных бумаг, не может превышать 30 процентов стоимости Активов, если для соответствующего вида ценных бумаг нормативными правовыми актами Российской Федерации и (или) договором не предусмотрена меньшая доля в стоимости Активов.

2.3. Стоимость имущества, составляющего активы инвестиционного фонда, акции (инвестиционные паи) которого предназначены для квалифицированных инвесторов, увеличенная на величину ОДП, определенную в соответствии с настоящим Положением по срочным контрактам, базовым активом которых является это имущество, может превышать требования к структуре активов этого фонда не более чем на 20 процентов. При этом стоимость указанного имущества без учета величины ОДП должна соответствовать требованиям к структуре активов такого инвестиционного фонда.

2.4. Сумма величин ОДП, определенных по всем срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют Активы, не может превышать рассчитанную в порядке, предусмотренном для определения структуры Активов, сумму дебиторской задолженности, определенной в соответствии с пунктом 2.4.1 настоящего Положения, и общую сумму (стоимость) следующего имущества, составляющего Активы:

1) денежных средств, включая иностранную валюту, на банковских счетах;

2) денежных средств, включая иностранную валюту, во вкладах в кредитных организациях, имеющих рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня "BBB-" по классификации рейтинговых агентств "Фитч Рейтингс" (Fitch-Ratings) или "Стандарт энд Пурс" (Standard & Poor's) либо не ниже уровня "Baa3" по классификации рейтингового агентства "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service);

3) государственных ценных бумаг Российской Федерации, которые допущены к торгам организатора торговли на рынке ценных бумаг и условиями выпуска которых не предусмотрено ограничение их в обороте;

4) облигаций иных эмитентов, помимо предусмотренных подпунктом 3 настоящего пункта, имеющих рейтинг не ниже уровня "BBB-" по классификации рейтинговых агентств "Фитч Рейтингс" (Fitch-Ratings) или "Стандарт энд Пурс" (Standard & Poor's) либо не ниже уровня "Baa3" по классификации рейтингового агентства "Мудис Инвесторс Сервис" (Moody's Investors Service).

2.4.1. Сумма дебиторской задолженности, предусмотренная пунктом 2.4 настоящего Положения, определяется как сумма денежных средств, составляющих Активы и находящихся у профессиональных участников рынка ценных бумаг, за вычетом суммы обязательств по передаче денежных средств, составляющих Активы, по сделкам, не являющимся срочными контрактами.

2.5. Сумма величин ОДП, определенных по всем срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют Активы инвестиционного фонда, акции (инвестиционные паи) которого предназначены для квалифицированных инвесторов, может превышать ограничение, предусмотренное пунктом 2.4 настоящего Положения, не более чем на 20 процентов.

2.6. При применении требований к структуре Активов определяется величина открытой короткой позиции (далее - величина ОКП). Указанная величина рассчитывается в соответствий с пунктом 2 Приложения к настоящему Положению. При этом величина ОКП не должна превышать ограничений, установленных нормативными правовыми актами Российской Федерации или договором (инвестиционной декларацией) в отношении имущества, являющегося базовым активом срочных контрактов, по которым рассчитывается величина ОКП, или фьючерсных контрактов, являющихся базовым активом указанных срочных контрактов. Если базовым активом указанных срочных контрактов является индекс, рассчитываемый на основании совокупности цен на ценные бумаги одного вида, то величина ОКП по таким срочным контрактам может составлять не более максимально допустимой доли стоимости ценных бумаг соответствующего вида в стоимости Активов, а если указанная максимально допустимая доля не установлена, - не более 30 процентов стоимости Активов.

2.7. Величины ОКП, определенные по срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют Активы инвестиционного фонда, акции (инвестиционные паи) которого предназначены для квалифицированных инвесторов, могут превышать ограничение, предусмотренное пунктом 2.6 настоящего Положения, не более чем на 20 процентов. Сумма величин ОКП, определенных по всем срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют Активы инвестиционного фонда, акции (инвестиционные паи) которого предназначены для квалифицированных инвесторов, может превышать стоимость Активов этого инвестиционного фонда не более чем на 20 процентов.

2.8. В случае если в состав Активов приобретаются финансовые инструменты по фьючерсным контрактам, которые предусматривают обязанность осуществить за счет Активов поставку базового актива либо уплачивать (уплатить) вариационную маржу при увеличении цены (значения, курса, величины) базового актива, финансовые инструменты по опционам "колл", по которым лицо, действующее за счет Активов, является обязанным лицом, и (или) финансовые инструменты по опционам "пут", по которым лицо, действующее за счет Активов, является управомоченным лицом, должны также соблюдаться следующие требования:

1) в состав Активов должно входить имущество, соответствующее требованиям, установленным пунктами 2.10 и 2.11 настоящего Положения (далее - покрытие);

2) если иное не предусмотрено настоящим Положением, сумма величины ФьючОКП и величин ОпцОКП(Хдж)_i , определенных в соответствии с пунктами 2.1 и 3 Приложения к настоящему Положению по всем видам срочных контрактов, финансовые инструменты по которым составляют Активы и базовым активом которых является одно и то же имущество (индекс), либо срочные контракты, базовым активом которых является указанное имущество (индекс) (далее - величина совокупной короткой позиции), не может превышать определенную в соответствии с настоящим Положением величину покрытия совокупной короткой позиции. При этом величина совокупной короткой позиции определяется отдельно по каждому базовому активу срочных контрактов, финансовые инструменты по которым составляют Активы или являются базовым активом срочных контрактов, финансовые инструменты по которым составляют Активы. Покрытием совокупной короткой позиции в целях настоящего Положения считается имущество, составляющее часть покрытия, удовлетворяющее требованиям, установленным пунктом 2.12 настоящего Положения, и включенное в перечень, указанный в пункте 2.15 настоящего Положения.

2.9. Величина совокупной короткой позиции по всем срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют Активы инвестиционного фонда, акции (инвестиционные паи) которого предназначены для квалифицированных инвесторов, может превышать определенную в соответствии с настоящим Положением величину покрытия совокупной короткой позиции не более чем на 20 процентов.

2.10. В случае приобретения в состав Активов финансовых инструментов, предусмотренных абзацем первым пункта 2.8 настоящего Положения, покрытие должно соответствовать следующим требованиям:

1) покрытие совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых являются ценные бумаги, индексы или фьючерсные контракты, базовым активом которых являются ценные бумаги или индексы, могут составлять только ценные бумаги и (или) финансовые инструменты по срочным контрактам, базовым активом которых являются ценные бумаги, индексы или фьючерсные контракты, базовым активом которых являются ценные бумаги или индексы;

2) покрытие совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых являются биржевые товары или фьючерсные контракты, базовым активом которых являются биржевые товары, могут составлять только биржевые товары и (или) финансовые инструменты по срочным контрактам, базовым активом которых являются биржевые товары или фьючерсные контракты, базовым активом которых являются биржевые товары;

3) покрытие совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых является иностранная валюта или фьючерсные контракты, базовым активом которых является иностранная валюта, могут составлять только такая иностранная валюта и (или) финансовые инструменты по срочным контрактам, базовым активом которых является такая иностранная валюта или фьючерсные контракты, базовым активом которых является такая иностранная валюта, и (или) ценные бумаги, номинированные в такой иностранной валюте.

2.11. Если иное не предусмотрено настоящим Положением, покрытие совокупной короткой позиции не могут составлять:

1) финансовые инструменты, предусмотренные абзацем первым пункта 2.8 настоящего Положения;

2) активы, составляющие другое покрытие совокупной короткой позиции;

3) активы в количестве, в котором они приобретены по первой части сделки репо либо подлежат отчуждению в силу обязательств из сделок, за исключением сделок, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции.

2.12. Ценные бумаги, биржевые товары и финансовые инструменты по срочным контрактам могут составлять покрытие совокупной короткой позиции при условии, что:

рассчитывается коэффициент корреляции в соответствии с требованиями настоящего пункта;

рассчитанный биржей коэффициент корреляции, предусмотренный настоящим пунктом, составляет не менее 0,5, а на рабочий день, предшествующий дню включения ценных бумаг, биржевых товаров или финансовых инструментов по срочным контрактам в покрытие совокупной короткой позиции, - не менее 0,7.

Предусмотренный настоящим пунктом коэффициент корреляции может быть рассчитан только:

1) между изменениями цен ценных бумаг или биржевых товаров, включенных (подлежащих включению) в покрытие совокупной короткой позиции или являющихся базовым активом срочных контрактов, финансовые инструменты по которым включены (подлежат включению) в покрытие совокупной короткой позиции, и изменениями цен или значений базового актива срочных контрактов, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции;

2) между изменениями цен ценных бумаг или биржевых товаров, являющихся базовым активом срочных контрактов, финансовые инструменты по которым являются базовым активом срочных контрактов, финансовые инструменты по которым включены (подлежат включению) в покрытие совокупной короткой позиции, и изменениями цен или значений базового актива срочных контрактов, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции;

3) между изменениями цен одного лота срочного контракта, базовый актив которого не может составлять Активы, но финансовые инструменты по которому включены (подлежат включению) в покрытие совокупной короткой позиции либо являются базовым активом срочного контракта, финансовые инструменты по которому включены (подлежат включению) в покрытие совокупной короткой позиции, и изменениями цен или значений базового актива срочных контрактов, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции;

4) между изменениями значений индексов, являющихся базовым активом срочных контрактов, финансовые инструменты по которым включены (подлежат включению) в покрытие совокупной короткой позиции или являются базовым активом срочных контрактов, финансовые инструменты по которым включены (подлежат включению) в покрытие совокупной короткой позиции, и изменениями цен или значений базового актива срочных контрактов, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции.

2.13. Требования, установленные пунктом 2.12 настоящего Положения, не применяются, если коэффициент корреляции, рассчитанный по значениям изменений величины покрытия совокупной короткой позиции и изменений цен или значений базовых активов срочных контрактов, по которым рассчитывается величина этой совокупной короткой позиции, составляет не менее 0,5. При этом включение активов, предусмотренных настоящим Положением, в состав покрытия совокупной короткой позиции может осуществляться, если указанный коэффициент корреляции, рассчитанный на рабочий день, предшествующий дню такого включения, составляет не менее 0,7.

2.14. Коэффициент корреляции, предусмотренный пунктом 2.13 настоящего Положения, рассчитывается в порядке, установленном пунктом 4 Приложения к настоящему Положению, с соблюдением следующих требований:

1) изменение величины покрытия совокупной короткой позиции определяется как отношение значения величины покрытия совокупной короткой позиции по состоянию на определенную в соответствии с настоящим Положением дату к ее значению по состоянию на последний рабочий день, предшествующий указанной дате. При этом имущество (в том числе финансовые инструменты), по которому осуществляется расчет коэффициента корреляции, и его количество должны быть неизменными в течение всего срока, за который рассчитывается коэффициент корреляции;

2) изменение цены ценной бумаги определяется как отношение цены закрытия этой ценной бумаги по состоянию на определенную в соответствии с настоящим Положением дату к цене закрытия этой ценной бумаги по состоянию на последний рабочий день, предшествующий указанной дате. В случае если цены закрытия ценной бумаги не рассчитываются, изменение цены ценной бумаги определяется как отношение средневзвешенной цены этой ценной бумаги по состоянию на определенную в соответствии с настоящим Положением дату к средневзвешенной цене этой ценной бумаги по состоянию на последний рабочий день, предшествующий указанной дате;

3) изменение цены биржевого товара определяется как отношение цены этого биржевого товара по состоянию на определенную в соответствии с настоящим Положением дату к цене этого биржевого товара по состоянию на последний рабочий день, предшествующий указанной дате. При этом если в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации и договором (инвестиционной декларацией) биржевой товар не может составлять Активы, то для определения изменения цены биржевого товара используется средневзвешенная цена одного лота срочного контракта, базовым активом которого является такой биржевой товар;

4) изменение значения индекса определяется как отношение среднего значения индекса, раскрываемого фондовой биржей по состоянию на определенную в соответствии с настоящим Положением дату к его среднему значению по состоянию на последний рабочий день, предшествующий указанной дате;

5) для расчета коэффициента корреляции используются 30 значений изменений величины покрытия совокупной короткой позиции и 30 значений изменения цен ценной бумаги (изменения значения индекса, изменения цены биржевого товара, изменения курса иностранной валюты), являющейся базовым активом срочного контракта, для которого рассчитывается величина покрытия совокупной короткой позиции, рассчитанных за текущий рабочий день и предшествующие ему рабочие дни и сгруппированных в хронологической последовательности до текущего рабочего дня включительно;

6) изменения цены ценной бумаги, значения индекса, цены биржевого товара или курса иностранной валюты и изменения величины покрытия совокупной короткой позиции включаются в расчет коэффициента корреляции при условии, что они рассчитаны по одним и тем же дням;

7) для расчета коэффициента корреляции используются значения, определенные не более чем за 45 рабочих дней.

2.15. Управляющая компания, осуществляющая управление (доверительное управление) Активами, самостоятельно определяет состав и структуру покрытия совокупной короткой позиции путем составления перечня имущества, в том числе финансовых инструментов, входящих в это покрытие. Указанный перечень должен содержать:

1) вид, категорию (тип), выпуск, транш, серию каждой ценной бумаги, наименование эмитента каждой ценной бумаги (лица, обязанного по ценной бумаге), а также их количество в покрытии совокупной короткой позиции, если в указанное покрытие включаются ценные бумаги;

2) вид и количество единиц биржевого товара в покрытии совокупной короткой позиции, если в указанное покрытие включаются биржевые товары;

3) вид и количество единиц иностранной валюты в покрытии совокупной короткой позиции, если в указанное покрытие включается иностранная валюта;

4) виды фьючерсных контрактов и количество фьючерсных контрактов каждого вида в покрытии совокупной короткой позиции, если в указанное покрытие включаются финансовые инструменты по фьючерсным контрактам;

5) виды и категории опционных контрактов и количество опционных контрактов каждого вида и категории в покрытии совокупной короткой позиции, если в указанное покрытие включаются финансовые инструменты по опционным контрактам;

6) определенное в спецификации каждого срочного контракта, финансовые инструменты по которому входят в состав покрытия совокупной короткой позиции, количество ценных бумаг, пунктов индекса, единиц биржевого товара, единиц иностранной валюты или единиц фьючерсных контрактов, являющихся базовым активом указанного срочного контракта, а если в состав покрытия совокупной короткой позиции входят опционные контракты, базовым активом которых являются фьючерсные контракты, - также определенное в спецификации указанных фьючерсных контрактов количество ценных бумаг, пунктов индекса, единиц биржевого товара или единиц иностранной валюты, являющихся базовым активом этих фьючерсных контрактов;

7) виды фьючерсных контрактов и количество фьючерсных контрактов каждого вида, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции;

8) виды и категории опционных контрактов и количество опционных контрактов каждого вида, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции.

2.16. Если величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается в соответствии с подпунктом 6 пункта 2.19 настоящего Положения, перечень активов, входящих в это покрытие, составляется по группам активов, предусмотренных в подпунктах 1 - 5 пункта 2.19 настоящего Положения.

2.17. Перечень активов, входящих в покрытие совокупной короткой позиции, направляется специализированному депозитарию, осуществляющему контроль за распоряжением Активами, не позднее дня, следующего за днем его составления или изменения.

2.18. Величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается отдельно для каждой величины совокупной короткой позиции.

2.19. Величина покрытия совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых являются ценные бумаги, индексы или биржевой товар, рассчитывается с соблюдением следующих требований:

1) если покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам составляют ценные бумаги или биржевые товары, то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей таких ценных бумаг или биржевых товаров, определяемых в соответствии с пунктом 5 Приложения к настоящему Положению;

2) если покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам составляют финансовые инструменты по фьючерсным контрактам, то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей таких финансовых инструментов, определяемых в соответствии с пунктом 6 Приложения к настоящему Положению;

3) если покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам составляют финансовые инструменты по опционам "колл", то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей указанных финансовых инструментов, определяемых в соответствии с пунктом 7 Приложения к настоящему Положению;

4) если покрытие совокупной короткой позиции по срочным контрактам составляют финансовые инструменты по опционам "пут", то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей указанных финансовых инструментов, определяемых в соответствии с пунктом 8 Приложения к настоящему Положению;

5) если покрытие совокупной короткой позиции составляют активы, в отношении которых не соблюдается требование, установленное пунктом 2.12 настоящего Положения, величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма применяемой для определения структуры Активов стоимости ценных бумаг или биржевых товаров, составляющих покрытие совокупной короткой позиции, и величины ОДП(пкр), определяемой в соответствии с пунктом 9 Приложения к настоящему Положению по срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют это покрытие совокупной короткой позиции, умноженная на коэффициент "бета", определенный в соответствии с пунктом 10 Приложения к настоящему Положению;

6) если покрытие совокупной короткой позиции составляют активы, предусмотренные подпунктами 1 - 5 настоящего пункта, то общая величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма величин покрытия совокупной короткой позиции, определенных в соответствии с указанными подпунктами.

2.20. Величина покрытия совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых является иностранная валюта, определяется по формуле, предусмотренной пунктом 11 Приложения к настоящему Положению.