Законодательная база Российской Федерации

(в ред. Приказа ФСФР РФ от 28.12.2010 N 10-78/пз-н)

1. Дополнить Положение о порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов), утвержденное Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 24 августа 2006 г. N 06-95/пз-н (зарегистрировано Министерством юстиции Российской Федерации 15 сентября 2006 г., регистрационный N 8300) <*>, разделом IX следующего содержания:

---

<*> С изменениями, внесенными Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 29.03.2007 N 07-33/пз-н "О внесении изменений в Положение о порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов), утвержденное Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 24 августа 2006 г. N 06-95/пз-н" (зарегистрировано Министерством юстиции Российской Федерации 17 мая 2007 г., N 9502).

"IX. Требования к порядку расчета теоретической цены и коэффициента "дельта" опционного договора (контракта)

9.1. Биржа обязана каждый рабочий день определять теоретические цены опционных договоров (контрактов), по которым Биржа проводит торги (далее - теоретическая цена опциона), и коэффициенты "дельта" по указанным опционным договорам (контрактам) на момент окончания основной торговой сессии в соответствии с настоящим Положением.

9.2. Теоретическая цена опциона и коэффициент "дельта" определяются отдельно для опционных договоров (контрактов), условия которых определены в одной спецификации, цена исполнения которых одинакова, и обязательства по которым подлежат исполнению в один и тот же срок, а в случае, когда указанные обязательства предусматривают заключение срочных контрактов, обязательства по таким срочным контрактам также подлежат исполнению в один и тот же срок.

9.3. Теоретическая цена опциона рассчитывается исходя из:

1) количества дней до последнего дня торгов, на которых могут быть заключены опционные договоры (контракты), в отношении которых рассчитывается теоретическая цена опциона;

2) рассчитанного в соответствии с настоящим Положением отклонения относительных изменений цены базового актива опционного договора (контракта) или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), изменений цены одного лота такого фьючерсного договора (контракта) от среднего значения относительных изменений цен на указанный базовый актив (цен одного лота фьючерсного договора (контракта)) (далее - значение волатильности базового актива);

3) последней определенной в соответствии с настоящим Положением цены базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цены одного лота такого фьючерсного договора (контракта) (далее - расчетная цена базового актива);

4) процентных ставок доходности, определенных в соответствии с настоящим Положением (далее - процентная ставка);

5) цены исполнения опционного договора (контракта).

9.4. При определении теоретической цены опциона должны соблюдаться следующие требования:

1) для опционных договоров (контрактов), базовым активом которых являются фьючерсные договоры (контракты), используется процентная ставка, равная нулю;

2) для опционных договоров (контрактов), базовым активом которых являются ценные бумаги, используется процентная ставка, не превышающая ставку рефинансирования Центрального банка Российской Федерации;

3) расчетная цена базового актива опционного договора (контракта) определяется исходя из цен базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цен одного лота такого фьючерсного договора (контракта) по сделкам или фьючерсным договорам (контрактам), заключенным на торгах биржи, определяющей расчетную цену, и (или) другой биржи, и (или) показателей, рассчитанных на основе указанных цен. При этом также могут использоваться цены базового актива (цены одного лота фьючерсного договора (контракта)), указанные в безадресных заявках на покупку или продажу базового актива (на заключение фьючерсных договоров (контрактов)), которые на момент расчета теоретической цены опциона не были исполнены в полном объеме и не были отозваны подавшими их участниками торгов;

4) для опционных договоров (контрактов), заключаемых на условиях спецификации, в соответствии с которой ранее не было заключено ни одного опционного договора (контракта), значение волатильности базового актива рассчитывается как среднее квадратическое отклонение изменений цен базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цен одного лота фьючерсного договора (контракта), по сделкам (фьючерсным договорам (контрактам)), заключенным на торгах биржи, рассчитывающей значение волатильности базового актива, и (или) другой биржи, за период, определенный в соответствии с Методикой, предусмотренной в пункте 9.7 настоящего Положения;

5) для опционных договоров (контрактов), заключаемых на условиях спецификации, в соответствии с которой ранее был заключен хотя бы один опционный договор (контракт), значение волатильности базового актива рассчитывается исходя из:

показателей, предусмотренных подпунктами 1, 4, 5 пункта 9.3 настоящего Положения;

цен базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цен одного лота такого фьючерсного договора (контракта) по сделкам (фьючерсным договорам (контрактам)), заключенным на торгах биржи, рассчитывающей значение волатильности базового актива, и (или) другой биржи, и (или) показателей, рассчитанных на основе указанных цен;

цен одного лота опционного договора (контракта) по опционным договорам (контрактам), заключенным на торгах биржи, рассчитывающей значение волатильности базового актива.

При этом также могут использоваться цены базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цены одного лота такого фьючерсного договора (контракта)), цены одного лота опционного договора (контракта), указанные в безадресных заявках, которые на момент расчета теоретической цены опциона не были исполнены в полном объеме и не были отозваны подавшими их участниками торгов;

6) цены базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цены одного лота такого фьючерсного договора (контракта), указанные в безадресных заявках на покупку или продажу базового актива (на заключение фьючерсных договоров (контрактов)), могут использоваться для расчета значения волатильности базового актива и определения значения расчетной цены базового актива, только если указанные цены лучше цены последней заключенной с базовым активом сделки или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цены одного лота последнего заключенного фьючерсного договора (контракта);

7) цены одного лота опционного договора (контракта), указанные в безадресных заявках, могут использоваться для расчета значения волатильности базового актива, только если цены, указанные в заявках на заключение опционных договоров (контрактов) в качестве лица, управомоченного по опционному договору (контракту), выше последней рассчитанной теоретической цены этого опционного договора (контракта), а в заявках на заключение опционных договоров (контрактов) в качестве лица, обязанного по опционному договору (контракту), - ниже последней рассчитанной теоретической цены этого опционного договора (контракта).

9.5. Коэффициент "дельта" рассчитывается для опционного договора (контракта) по следующей формуле:

где:

D - коэффициент "дельта";

x - переменная величина;

d_1 - коэффициент, рассчитываемый по следующей формуле:

где:

p - расчетная цена базового актива;

p_ex - цена исполнения опционного договора (контракта), выраженная в тех же единицах измерения, что и расчетная цена базового актива;

r - процентная ставка (в долях единицы);

t - количество календарных дней с даты расчета коэффициента "дельта" до последнего дня периода исполнения (даты исполнения) опционного договора (контракта), в отношении которого рассчитывается коэффициент "дельта", включительно;

сигма - значение волатильности базового актива.

9.6. Теоретическая цена опциона и коэффициент "дельта" определяются на один и тот же момент времени в соответствии с утвержденной биржей Методикой расчета теоретической цены опциона и коэффициента "дельта".

9.7. Методика расчета теоретической цены опциона и коэффициента "дельта", утвержденная биржей, должна содержать:

указание на источник информации о ценах базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), ценах одного лота фьючерсного договора (контракта), которые используются при расчете значений волатильности базового актива и определении расчетной цены базового актива;

порядок определения периода времени, в течение которого заключены сделки с базовым активом или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), такие фьючерсные договоры (контракты), либо поданы заявки на их заключение, цены которых (рассчитанные на их основе показатели) используются при расчете значений волатильности базового актива и определении расчетной цены базового актива;

условия использования при расчете теоретической цены опциона и значений волатильности базового актива цен базового актива или, если базовым активом опционного договора (контракта) является фьючерсный договор (контракт), цен одного лота фьючерсного договора (контракта), указанных в безадресных заявках на покупку или продажу базового актива (на заключение фьючерсных договоров (контрактов)), поданных участниками торгов (в случае использования цен, указанных в безадресных заявках);

порядок определения расчетной цены базового актива;

значение и (или) порядок определения значений процентных ставок, используемых для расчета теоретической цены опциона и коэффициента "дельта";

порядок расчета значений волатильности базового актива;

условия использования при расчете значений волатильности базового актива цен одного лота опционного договора (контракта), указанных в безадресных заявках на заключение соответствующих опционных договоров (контрактов), поданных участниками торгов (в случае использования цен одного лота опционного договора (контракта), указанных в безадресных заявках);

порядок и сроки определения теоретической цены опциона и коэффициента "дельта";

порядок пересчета цены исполнения опционного договора (контракта) в единицы измерения расчетной цены базового актива;

порядок внесения изменений в Методику расчета теоретической цены опциона и коэффициента "дельта" и вступления в силу указанных изменений.".

Пункт 2. - Утратил силу.

(в ред. Приказа ФСФР РФ от 28.12.2010 N 10-78/пз-н)

3. Внести в Положение о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию, утвержденное Приказом ФСФР России от 15.06.2005 N 05-21/пз-н (зарегистрировано Министерством юстиции Российской Федерации 11.07.2005, регистрационный N 6769) <*>, следующие изменения:

---

<*> С изменениями, внесенными Приказами Федеральной службы по финансовым рынкам от 15.12.2005 N 05-83/пз-н "О внесении изменений в Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 30.03.2005 N 05-8/пз-н "Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов", а также в Положение о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию, утвержденное Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 15.06.2005 N 05-21/пз-н" (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 19.01.2006, регистрационный N 7387) и от 16.07.2009 N 09-27/пз-н "О внесении изменений в некоторые Приказы Федеральной службы по финансовым рынкам" (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 01.09.2009, регистрационный N 14680).

1) дополнить пункт 24 абзацем следующего содержания:

"Оценочная стоимость финансовых инструментов по фьючерсным и опционным договорам (контрактам) признается равной сумме денежных средств, иностранной валюты и стоимости ценных бумаг, которые предоставлены в распоряжение клирингового центра в обеспечения исполнения обязательств по указанным контрактам. При этом указанная оценочная стоимость увеличивается на величину, определяемую исходя из количества опционных контрактов, не предусматривающих уплату стороной (сторонами) вариационной маржи, и по которым лицо, действующее за счет активов акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда, является управомоченным лицом, и теоретической цены этих опционных контрактов, и уменьшается на величину, определяемую исходя из количества опционных контрактов, не предусматривающих уплату стороной (сторонами) вариационной маржи, и по которым лицо, действующее за счет активов акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда, является обязанным лицом, и теоретической цены этих опционных контрактов.";

2) пункт 48 изложить в следующей редакции:

"48. В составе информации о забалансовых рисках акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда представляется информация о требованиях и обязательствах такого фонда, не включаемых в расчет стоимости чистых активов, в том числе о требованиях и обязательствах по опционным и фьючерсным контрактам, и об активах, обремененных залогом.";

3) дополнить пунктами 48.1 и 48.2 следующего содержания:

"48.1. Информация о финансовых инструментах по фьючерсным контрактам, которые предусматривают обязанность приобрести за счет активов акционерного инвестиционного фонда или активов паевого инвестиционного фонда базовый актив либо уплачивать (уплатить) вариационную маржу при уменьшении цены (значения, курса, величины) базового актива, а также о финансовых инструментах по опционным договорам (контрактам), которые в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти являются опционами "колл" и по которым лицо, действующее за счет активов акционерного инвестиционного фонда или активов паевого инвестиционного фонда, является управомоченным лицом, и (или) финансовых инструментах по опционным договорам (контрактам), которые в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти являются опционами "пут" и по которым лицо, действующее за счет активов акционерного инвестиционного фонда или активов паевого инвестиционного фонда, является обязанным лицом, должна содержать следующие сведения:

1) сведения о базовом активе (вид, категория (тип), выпуск, транш, серия ценной бумаги, наименование эмитента ценной бумаги (лица, обязанного по ценной бумаге), название биржевого товара, индекса или иностранной валюты) срочного контракта, финансовые инструменты по которому составляют активы акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда, либо являются базовым активом срочного контракта, финансовые инструменты по которому составляют активы акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда;

2) сведения об оценочной стоимости базовых активов, предусмотренных настоящим пунктом, определенной в соответствии с настоящим Положением, исходя из их количества во всех срочных контрактах, финансовые инструменты по которым составляют активы акционерного инвестиционного фонда или активы паевого инвестиционного фонда.

48.2. Информация о финансовых инструментах по фьючерсным контрактам, которые предусматривают обязанность осуществить за счет активов акционерного инвестиционного фонда или активов паевого инвестиционного фонда поставку базового актива либо уплачивать (уплатить) вариационную маржу при увеличении цены (значения, курса, величины) базового актива, а также о финансовых инструментах по опционным договорам (контрактам), которые в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти являются опционами "колл" и по которым лицо, действующее за счет активов акционерного инвестиционного фонда или активов паевого инвестиционного фонда, является обязанным лицом, и (или) финансовые инструменты по опционным договорам (контрактам), которые в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти являются опционами "пут" и по которым лицо, действующее за счет активов акционерного инвестиционного фонда или активов паевого инвестиционного фонда, является управомоченным лицом, должна содержать сведения, предусмотренные в пункте 48.1 настоящего Положения, а также сведения об активах акционерного инвестиционного фонда или активах паевого инвестиционного фонда, составляющих в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам.".

4. Внести в Порядок расчета рыночной стоимости активов и стоимости чистых активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, утвержденный Приказом ФСФР России от 26.12.2006 N 06-155/пз-н (зарегистрировано Министерством юстиции Российской Федерации 08.02.2007, регистрационный N 8916) <*>, следующие изменения:

---

<*> С изменениями, внесенными Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 16.07.2009 N 09-27/пз-н "О внесении изменений в некоторые Приказы Федеральной службы по финансовым рынкам" (зарегистрировано Министерством юстиции Российской Федерации 01.09.2009, регистрационный N 14680).

дополнить пункт 13 абзацем следующего содержания:

"Рыночная стоимость финансовых инструментов по фьючерсным и опционным договорам (контрактам) признается равной сумме денежных средств, иностранной валюты и стоимости ценных бумаг, которые предоставлены в распоряжение клирингового центра в обеспечение исполнения обязательств по указанным контрактам. При этом указанная рыночная стоимость увеличивается на величину, определяемую исходя из количества опционных контрактов, не предусматривающих уплату стороной (сторонами) вариационной маржи, и по которым лицо, действующее за счет активов, составляющих инвестиционный портфель, является управомоченным лицом, и теоретической цены этих опционных контрактов, и уменьшается на величину, определяемую исходя из количества опционных контрактов, не предусматривающих уплату стороной (сторонами) вариационной маржи, и по которым лицо, действующее за счет активов, составляющих инвестиционный портфель, является обязанным лицом, и теоретической цены этих опционных контрактов.".