Законодательная база Российской Федерации

"ПРАКТИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ ПО ОБОСНОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИЙ В СТРОИТЕЛЬСТВО ПРЕДПРИЯТИЙ, ЗДАНИЙ И СООРУЖЕНИЙ (К СП-11-101-95)" (утв. Минстроем РФ)

В таблице рассмотрены четыре варианта финансирования затрат (инвестиционных и текущих) предприятия. У всех вариантов одинаковый уровень рентабельности производства - 20%. Различие между вариантами - в структуре финансовых источников (т.е. пассива). По вариантам "А" и "Б" предприятие освобождено от уплаты налога на прибыль. При этом в варианте "А" предприятие получает прибыль исключительно благодаря эксплуатации собственных средств. Средняя расчетная процентная ставка - 15% (кредит взят под 240% годовых сроком на 15 дней).

Таблица

Вывод: При одинаковой по всем вариантам рентабельность производства в 20% наблюдается различие их по уровню рентабельности собственного капитала. Из таблицы видно, что по вариантам "Б" и "Г" рентабельность собственного капитала выше, чем по варианту "А" и "В" только за счет иной структуры пассива в связи с привлечением кредита. При этом налогообложение "срезало" рентабельность собственного капитала на 1/3:

или

,

т.е. на размер ставки налога.

Одно из условий успешной реализации проекта - это правильный выбор инвестора. При оценке надежности потенциальных инвесторов и кредиторов, особенно зарубежных, могут быть использованы методики, изложенные в [40, 41].