События апреля вновь показали, что рядовые россияне не смогут остаться в стороне от геополитических разногласий крупнейших мировых держав. Ослабление курса рубля после введения очередных санкции в отношении России вызвало дискуссию о плюсах и минусах девальвации национальной валюты для развития экономики страны. Как нынешняя ситуация может повлиять на динамику развития российского ипотечного рынка? Предлагаем наш взгляд на возможные последствия.
Спровоцированная западными санкциями девальвация рубля вполне может вызвать увеличение инфляции в стране. Динамика роста индекса потребительских цен определяет уровень учетной ставки Банка России, от которой в свою очередь зависит стоимость кредитных ресурсов для банков-кредиторов. Главным катализатором роста ипотечного кредитования в последние годы являлась как раз низкая инфляция, за которой следовало снижение ключевой ставки ЦБ РФ и ставок по ипотечным кредитам.
В нынешней ситуации ряд экспертов уже сделали вывод о том, что регулятор не только прекратит снижение учетной ставки, но и, возможно, увеличит ее. Мы не склонны разделять их пессимизм. Банк России неоднократно заявлял, что смягчение денежно-кредитной политики будет осуществляться им в рамках действующей цели по инфляции в 2018 году. Напомним, она составляет 4% против текущих 2,4%. Таким образом, в действующей учетной ставке уже заложена возможность роста индекса потребительских цен с сегодняшних, исторически низких уровней. Вероятно, в конце апреля регулятор оставит учетную ставку без изменения.
Впрочем, возможности фондирования ипотеки не ограничиваются инструментами межбанковского кредитования и средствами на депозитах. Ипотечные кредиты сегодня все активнее рефинансируются при помощи ипотечных ценных бумаг (ИЦБ). Они дают возможность банкам привлекать достаточное количество свободных денежных средств частных инвесторов по стоимости существенно ниже межбанковских кредитов или средств с депозитов вкладчиков. Секьюритизацией ипотеки занимается сегодня ДОМ.РФ, которое планирует рефинансировать таким образом до 80% рынка ипотеки. Только секьюритизация позволит снизить ставки по ипотеке на величину от 0,8 до 1,5 процентных пунктов.
На наш взгляд, стремительного роста процентов по ипотечным кредитам под воздействием изменения учетной ставки не произойдет. Впрочем, в нынешней ситуации не следует ожидать и стремительного их падения. Если решение об ипотеке принято, лучше его сейчас не откладывать.
